Stellantis : une perte de 2,3 milliards mais des signes d'espoir pour le second semestre ?

Le groupe Stellantis, habituellement coutumier des annonces de résultats financiers records, a surpris les observateurs en modifiant sa communication. En raison d’un contexte économique mondial marqué par de fortes incertitudes, notamment l’impact des nouveaux droits de douane, la direction a décidé de suspendre la présentation de ses prévisions. Cependant, pour maintenir la transparence, le constructeur a publié des chiffres clés préliminaires pour le premier semestre 2025. Le verdict est sans appel : le groupe anticipe une perte nette significative de 2,3 milliards d'euros, une première qui marque une rupture avec les années de profitabilité exceptionnelle que nous lui connaissions. Cette annonce, bien qu’alarmante, s’inscrit dans une stratégie de transition et d’adaptation qui pourrait, à terme, porter ses fruits.

Les raisons d’une perte semestrielle inédite

Cette perte de 2,3 milliards d'euros, contrastant fortement avec les bénéfices des années précédentes, n'est pas le fruit du hasard mais la conséquence de plusieurs facteurs conjoncturels et stratégiques. Le premier élément majeur concerne l'impact direct des nouveaux tarifs douaniers, principalement sur le marché nord-américain. Ces mesures ont non seulement engendré un coût direct estimé à 0,3 milliard d'euros, mais elles ont également poussé le groupe à ajuster sa production, entraînant des arrêts temporaires sur certaines chaînes de montage en début de semestre. Cette situation a mécaniquement réduit les volumes et pesé sur le chiffre d'affaires, qui s'établit à 74,3 milliards d'euros, en baisse de 12,5 % par rapport à la même période en 2024. En parallèle, le marché automobile mondial connaît une phase de "normalisation" des prix après l'euphorie post-pandémie, ce qui limite les marges des constructeurs. L'Europe, bien que résiliente, fait face à une transition produit majeure, avec le lancement de nombreux modèles clés qui ne sont pas encore à leur plein régime de production, ce qui explique un recul temporaire des livraisons sur le vieux continent.

Des perspectives contrastées mais portées par les nouveautés

Si le tableau global peut sembler sombre, une analyse plus fine des dynamiques régionales et des perspectives produits invite à un optimisme mesuré. Les chiffres de facturation consolidée montrent une baisse globale de 6 % au deuxième trimestre, mais cette moyenne cache de fortes disparités. La baisse est particulièrement marquée aux États-Unis, marché historiquement très profitable pour le groupe, tandis que l'Europe connaît un recul plus contenu. À l'inverse, Stellantis renforce sa position de leader en Amérique du Sud, avec une croissance des ventes de 43 000 unités, tirée par la performance exceptionnelle du groupe au Brésil et en Argentine. De même, la région Moyen-Orient et Afrique continue de progresser. Le signal le plus encourageant vient sans doute de la montée en puissance de la nouvelle plateforme "SmartCar". Les livraisons des modèles qui en sont issus, notamment les nouvelles Citroën C3 et C3 Aircross, ainsi que leurs cousines Opel Frontera et Fiat Grande Panda, ont enregistré une augmentation de 45 % entre le premier et le deuxième trimestre. Cette accélération prouve que l'outil industriel s'adapte et que ces véhicules, au cœur de la stratégie de conquête de Stellantis, trouvent progressivement leur rythme de croisière.

Il est indéniable que Stellantis traverse une période de turbulences depuis le début de l'année 2024, et ce premier semestre 2025 en est la parfaite illustration. La récente nomination d'Antonio Filosa à la tête du groupe, bien que stratégique pour l'avenir, ne pouvait infléchir une tendance déjà bien engagée. Le groupe paye aujourd'hui le prix d'un environnement économique mondial complexe et d'une phase de transition produit ambitieuse. Néanmoins, les fondations de Stellantis restent solides. La forte croissance des modèles basés sur la plateforme "SmartCar" est un indicateur clé qui laisse présager un second semestre bien plus favorable, à mesure que la production de ces véhicules à fort volume atteindra son plein potentiel. Ces nouveaux produits sont essentiels pour permettre au groupe de retrouver le chemin de la croissance et de la rentabilité.

Pour ma part, je serai en congé, je ne serai donc pas en mesure de vous proposer une analyse détaillée des résultats financiers définitifs qui seront publiés le 29 juillet. Ces chiffres préliminaires brossent cependant un portrait déjà très précis de la situation et des défis qui attendent Stellantis dans les mois à venir.